KEC International ने खुद को एक ऐसी कंपनी के रूप में स्थापित किया है, जो बुनियादी ढांचे के क्षेत्र में तेजी से उभर रही है। ICICI सिक्योरिटीज ने कंपनी के प्रदर्शन और भविष्य की संभावनाओं को देखते हुए इसे ‘BUY’ रेटिंग दी है और आगामी 12 महीनों के लिए इसका टारगेट प्राइस ₹1190 प्रति शेयर रखा है। यह वर्तमान कीमत ₹980 के मुकाबले 21% तक के संभावित लाभ की ओर इशारा करता है।

KEC International का परिचय

KEC International देश की अग्रणी EPC (इंजीनियरिंग, प्रोक्योरमेंट, और कंस्ट्रक्शन) कंपनियों में से एक है। यह पावर ट्रांसमिशन और डिस्ट्रीब्यूशन (T&D), रेलवे, सिविल, शहरी विकास, सौर ऊर्जा, स्मार्ट इंफ्रास्ट्रक्चर और तेल व गैस पाइपलाइनों जैसे कई महत्वपूर्ण क्षेत्रों में सक्रिय है। खास बात यह है कि कंपनी ने अपनी रणनीति में बदलाव करते हुए केवल पावर ट्रांसमिशन पर निर्भर रहने के बजाय, अन्य गैर-T&D व्यवसायों में अपनी भागीदारी को FY16 के 13% से बढ़ाकर H1FY25 में 46% तक पहुंचा दिया है।

हालिया प्रदर्शन: सकारात्मक संकेत

KEC International ने हाल ही में Q2FY25 के लिए वित्तीय नतीजे जारी किए, जो कुल मिलाकर संतोषजनक रहे।

• राजस्व वृद्धि: कंपनी का कंसोलिडेटेड राजस्व 14% बढ़कर ₹5113 करोड़ हो गया।
• सॉलिड ऑर्डर बुक: कंपनी के पास ₹34,088 करोड़ की ऑर्डर बुक है, जिसमें से 33% अंतरराष्ट्रीय बाजारों से हैं। इसके अलावा ₹8500 करोड़ के प्रोजेक्ट्स L1 पोजीशन (जीत के करीब) में हैं।
• सेगमेंट प्रदर्शन:
  • T&D सेगमेंट में 28% की दमदार बढ़ोतरी हुई।
  • सिविल और केबल्स बिजनेस ने क्रमशः 9% और 7% की वृद्धि दिखाई।
  • हालांकि रेलवे और तेल-गैस व्यवसाय में क्रमशः 35% और 28% की गिरावट रही।
• लाभ और मार्जिन: EBITDA मार्जिन 6.3% पर रहा, जिसमें 20 आधार अंकों (bps) का सुधार हुआ। शुद्ध लाभ (PAT) में 53% की बड़ी छलांग देखी गई।

भविष्य की राह: विकास के कई अवसर

KEC International के लिए आने वाले सालों में विकास की मजबूत संभावनाएं हैं:

1. T&D व्यवसाय: यह सेगमेंट FY25 में 20% की वृद्धि दर से बढ़ने की उम्मीद है, जिसमें घरेलू और अंतरराष्ट्रीय बाजारों से बड़े ऑर्डर मिलने की संभावना है।
2. अन्य क्षेत्रों का योगदान:
   • सिविल इंफ्रास्ट्रक्चर में भी दहाई अंक की वृद्धि होने की उम्मीद है।
   • नए ऑर्डर्स की बोली क्षमता ₹1.3 लाख करोड़ के स्तर पर पहुंच गई है।
3. ऑर्डर इनफ्लो: FY25 में कंपनी को ₹25,000 करोड़ के नए ऑर्डर्स मिलने का अनुमान है, जो इसके राजस्व को बढ़ाने में मदद करेगा।

मुनाफे और मार्जिन में सुधार

मार्जिन में सुधार की दिशा में कंपनी ने बड़े कदम उठाए हैं। FY27 तक EBITDA मार्जिन के 9% तक बढ़ने का अनुमान है। यह सुधार उच्च-लाभकारी प्रोजेक्ट्स पर ध्यान केंद्रित करने, बेहतर लागत नियंत्रण और कम लाभ वाले रेलवे प्रोजेक्ट्स को समाप्त करने जैसे कदमों से संभव होगा।

कंपनी की रणनीतिक पहल

• कंपनी ने Q2FY25 में ₹870 करोड़ जुटाए, जिसका उपयोग कर्ज चुकाने और अन्य विकास परियोजनाओं में किया जाएगा।
• FY26 तक केबल्स बिजनेस में नई तकनीक (ebeam और इलास्टोमेरिक केबल्स) के साथ ₹90 करोड़ का निवेश किया जाएगा। इससे वार्षिक राजस्व में ₹600 करोड़ का इजाफा होने की उम्मीद है।
• कंपनी ने अपने कार्यशील पूंजी चक्र को 133 दिनों से घटाकर 130 दिन कर लिया है, जिससे नकदी प्रवाह बेहतर हुआ है।

जोखिम और चुनौतियां

हर निवेश के साथ जोखिम भी जुड़े होते हैं। KEC International के लिए कुछ मुख्य चुनौतियां हैं:

• ऑर्डर्स को समय पर फाइनल करना और निष्पादित करना।
• कच्चे माल की बढ़ती लागत, जो लाभप्रदता को प्रभावित कर सकती है।
• श्रमिकों की कमी, खासकर सिविल इंफ्रास्ट्रक्चर प्रोजेक्ट्स में।

निवेशकों के लिए संदेश

ICICI सिक्योरिटीज का मानना है कि KEC International की मजबूत ऑर्डर बुक, विविध पोर्टफोलियो, और मार्जिन में सुधार इसे दीर्घकालिक निवेश के लिए आकर्षक बनाते हैं। 15.3% की वार्षिक राजस्व वृद्धि दर (CAGR) और 56% के PAT CAGR के साथ, यह स्टॉक अगले 2-3 वर्षों में मजबूत रिटर्न देने की क्षमता रखता है।

अगर आप एक ऐसे स्टॉक की तलाश में हैं, जो विकास के स्थिर अवसरों और मुनाफे में सुधार का वादा करता हो, तो KEC International आपके पोर्टफोलियो में जरूर शामिल होना चाहिए।